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Roku

by 두삿갓- 2024. 5. 17.
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3년 후 로쿠 주식은 어디에 있을까요?

 

릭 모나리즈 지음 – 2024년 5월 16일 오전 10시 45분
로쿠 주식은 올해 성장과 경쟁 우려로 가치가 3분의 1로 떨어졌습니다.
소비자들이 스트리밍으로 전환하고 광고주들이 연결된 TV 설루션으로 몰려드는 수익성 높은 교차점에 계속 있습니다.
월마트의 비지오 거래는 단기적인 도전이지만 훨씬 더 큰 로쿠의 주식에 바닥을 만들 수도 있습니다.

2027년까지 스트리밍 TV 개척자에게 많은 것이 제대로 돌아갈 수 있습니다. 약세 시나리오도 그리 나쁘지 않습니다.
작년은 로쿠 Roku (ROKU -1.64%) 투자자들에게 좋았지만, 2023년에 두 배 이상 증가한 스트리밍 비디오 선구자는 올해 주요 시장 뒤쳐졌습니다.

그 주식은 2024년에 가치의 3분의 1을 떨어뜨렸습니다. 그것이 정상 궤도에 오를 수 있을까요?

로쿠는 단기적으로 몇 가지 어려움이 있지만, 조금만 축소해 보겠습니다.

로쿠 리모컨을 꺼내어 2027년 봄으로 빠르게 이동하세요.

인기 있는 TV 스트리밍 운영 체제가 지금보다 더 잘 되고 있나요, 안 되고 있나요?

앞으로 3년 안에 많은 일이 일어날 수 있습니다.

 

낙관적인 시나리오

 

로쿠의 일이 잘 진행된다면 그 상승폭은 상당합니다.

주가는 3년 전 여름에 490달러를 넘어서 정점을 찍었습니다.

지금부터 3년 여름에 그곳으로 돌아가면 그 주식은 오늘 출발선에서 거의 8배가 될 것입니다.
로쿠가 지금부터 2027년 사이에 해결해야 할 문제들에 대해 논의하기 전에, 로쿠가 제대로 하고 있는 일에 대해 살펴봅시다.

플랫폼은 시청자와 참여 수준 모두를 계속 성장시키고 있습니다.

현재 플랫폼에는 8,160만 가구의 스트리밍 가구가 있으며, 이는 지난 1년 동안 14% 증가한 수치입니다.

이들 가정이 올해 첫 3개월 동안 로쿠의 운영 체제를 통해 스트리밍하는 데 보낸 308억 시간은 전년 대비 23% 증가한 수치입니다.

사용량이 가구 증가율을 앞지르면서 평균 로쿠 사용자는 로쿠에 더 많은 시간을 투자하고 있음을 의미합니다.

Roku는 스트리밍 TV 게이트웨이가 되기 위해 지구상에서 가장 가치 있는 회사들과 경쟁하고 있으며, 승리하고 있습니다. 작다는 단점도 있지만 퀴비 카탈로그와 이상한: 알 얀코비치 스토리와 같이 사용자들을 허브에 고정시킬 수 있는 괜찮은 원본 속성을 선택할 수 있었습니다.

이번 주에 메이저 리그 베이스볼의 선데이 리드오프 라이브 게임에 대한 독점적인 다년간의 권리를 발표하여 화제가 되었습니다.

한때 수익성이 좋았던 로쿠는 여전히 적자를 기록하고 있지만, 그 분야에서 진전을 보이고 있습니다.

로쿠는 지난 3분기 동안 각각 최소 4천만 달러의 이자, 세금, 감가상각 및 상각 전 긍정적인 조정 수익을 기록했습니다.

최근 보고서에서 잉여 현금 흐름은 수년 만에 최고치를 기록했습니다.

분석가들은 2027년까지 잉여 현금 흐름이 수익성으로 돌아섰고, 지속적인 성장이 더 빨리 수익성에 도달하는 데 도움이 될 수 있다고 보고 있습니다.

 

약세 시나리오

 

지금은 아마도 2024년 로쿠의 성장을 가로막고 있는 것들을 파헤칠 좋은 시기일 것입니다.

최근 분기에 예상보다 나은 19%의 매출 증가를 기록하고 지난 5개 보고서 중 4개 보고서에서 매출 성장을 가속화했음에도 불구하고 올해의 균형에 대한 로쿠의 지침은 문제가 있습니다.

이 회사는 조정된 EBITDA로 인해 이번 분기에 매출이 10% 증가하는 데 그쳐 4천만 달러를 돌파했습니다.

이 회사는 2025년에 정상 궤도에 오르기 위한 성장 이니셔티브를 마련하면서 하반기에 완만한 성장을 준비하고 있습니다.

액셀러레이터가 고장 난 자동차를 운전하는 것을 좋아하는 사람은 아무도 없지만, 그것만이 투자자들을 짓누르고 있는 것은 아닙니다.

월마트가 스마트 TV 제조업체 비지오(Vizio)를 위해 23억 달러 규모의 거래를 발표한 이후 투자자들은 동요하고 있습니다. 이것은 TV 건설업체에게는 거래가 아닙니다. 비지오 TV는 로쿠 시청자들의 경쟁자인 스마트캐스트(SmartCast) 운영 체제와 함께 제공됩니다.

스마트캐스트는 6위 업체이지만, 월마트의 손이 닿는 대로 플랫폼을 확장할 수 있습니다.

이는 또한 월마트의 사내 Onn TV 브랜드의 운영 체제로서 로쿠에게 종말을 의미할 수 있습니다.

월마트와의 거래는 성사의 열쇠가 아닙니다.

연방거래위원회는 2주 전에 심층적인 반독점 심사를 시작했습니다.

이 심사는 예상된 것이었고, 월마트가 로쿠 자체를 목표로 하는 대신 소규모 비지오를 목표로 한 이유일 가능성이 높습니다.

로쿠가 이미 현금이 풍부한 두 회사와 경쟁하고 있는 상황에서 월마트가 프린지 스트리밍 운영체제의 프로필을 올리는 것은 도움이 되지 않습니다.
비관론은 짙고 점점 커지고 있습니다.

단기 이자는 현재 3년 만에 최고치를 기록하고 있습니다.

월마트의 진입이 로쿠의 희생으로 이루어지면 로쿠가 수익성으로 돌아가기가 더 어려워질 것입니다.

스트리밍에서 주도권을 잃으면 연결된 TV 광고주에게 필수적인 출구가 되는 데 방해가 될 수도 있습니다.

차이 나누기

 

로쿠는 2027년에 2021년 최고치를 다시 기록할 가능성이 낮습니다.

승자가 되기 위해 3년 안에 8배거가 될 필요는 없습니다.

여기에 바닥이 있어 보입니다. 월마트가 비지오를 위해 23억 달러를 지불할 의향이 있다면 비즈니스 모델에 구명보트가 필요하다면 로쿠의 바이아웃 가치는 얼마인가요?

스마트캐스트는 로쿠 오디언스의 4분의 1에 달하며 플랫폼 수익의 5분의 1을 달성하고 있습니다.

로쿠는 유사한 독점 금지 조사를 받지 않을 구혼자로부터 바이아웃을 통해 최소 5배의 비지오 가치가 있나요?

그렇다면 현재 로쿠의 기업 가치는 76억 달러에 불과하다는 것을 알게 되어 기쁩니다.

로쿠가 스트리밍 서비스의 선두주자라면 상한선은 당연히 더 높습니다.

애드 달러는 레거시 TV에서 디지털 제품으로 이동하고 있습니다.

로쿠 사용자들은 플랫폼에서 하루 평균 4시간 이상을 소비하고 있습니다.

강력한 참여도를 잃지 않고 글로벌로 영역을 확장할 수 있다면 향후 3년 동안 3배가 되지 않더라도 로쿠를 두 배로 늘리는 것이 현실적입니다.

이제는 로쿠를 기회로 활용해야 할 때입니다.

 

 

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