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Meta Platforms, Tesla

by 두삿갓- 2023. 10. 11.
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10월에 "매그니피센트 세븐" 주식 1주, 회피할 1주

애플, 마이크로소프트, 알파벳, 아마존, 엔비디아, 테슬라, 메타 플랫폼 등 매그니피센트 세븐은 S&P500의 연간 상승폭의 대부분을 차지했습니다.
2022년 저점 대비 3배 이상 증가했음에도 불구하고 매그니피센트 세븐의 한 부품은 여전히 믿을 수 없는 가격입니다.
한편, 업계를 선도하는 또 다른 기업은 증가하는 경쟁 압력에 직면해 있습니다.

Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Nvidia, Tesla 및 Meta Platforms 중에는 장기 순풍이 풍부한 역사적으로 저렴한 업계 선두 기업과 완벽한 가격으로 가격이 책정된 하이 플라이어가 있습니다.
오랜 기간에 걸쳐 살펴보았을 때, 월가는 부를 축적하는 기계입니다.

하지만 짧은 기간 동안 주식시장은 훨씬 덜 예측할 수 있습니다.

지난 10년이 시작된 이래, 세 주요 지수 모두 약세장과 강세장 사이를 오갔습니다.

변동성과 불확실성이 파고들 때 투자자들은 오랜 시간 동안 검증된 업계 리더들에게 몰려드는 경향이 있습니다.

2023년에는 "매그니피센트 세븐"이었습니다. 매그니피센트 세븐이라고 하면 다음과 같습니다:

애플(AAPL -0.34%)
마이크로소프트(MSFT -0.43%)
알파벳 (google -0.26%) (GOOG -0.21%)
아마존 (AMZN 0.95%)
엔비디아(NvDA 1.16%)
테슬라 (TSLA 1.52%)
메타 플랫폼 (메타 1.09%)
10월 6일 현재 S&P 500의 전년 동기 대비 12.2%의 상승률을 기록하고 있는 이들 7대 거물들은 대부분의 책임을 지고 있으며, 나머지 493개 회사들은 손익분기점 바로 위에 있습니다.

매그니피센트 세븐은 탁월한 성과 외에도 뚜렷한 경쟁 우위 또는 지속적인 해자를 주주들에게 제공하고 있습니다:

1. 애플은 미국에서 스마트폰 판매의 대부분을 차지하고 있으며 2013년 초부터 6천억 달러 상당의 보통주를 인근에서 재매입했습니다.
2. 마이크로소프트의 레거시 운영 체제인 Windows는 여전히 전 세계를 지배하고 있으며 Azure는 클라우드 인프라 서비스 점유율에서 전 세계 2위를 차지하고 있습니다.
3. 알파벳의 구글은 전 세계 인터넷 검색 점유율의 거의 92%를 차지하고 있으며, 구글 클라우드는 클라우드 인프라 서비스 점유율에서 애저에 이어 세계 3위를 차지하고 있습니다.
4.Amazon의 온라인 마켓플레이스는 미국 내 온라인 소매 판매에서 $1당 약 $0.40를 담당하고 있으며, 클라우드 인프라 서비스 시장 점유율은 Amazon Web Services가 Azure와 Google Cloud를 앞서고 있습니다.
5.Nvidia는 고 컴퓨팅 데이터 센터에서 사용되는 인공지능(AI) 기반 그래픽 처리 장치의 대부분을 제어합니다.

6.Tesla는 북미를 대표하는 전기차(EV) 제조업체이자 일반적으로 인정되는 회계 원칙(GAAP)을 기반으로 반복 수익성을 달성한 유일한 순수 전기차 제조업체입니다.
7.Meta Platforms는 세계 최고의 소셜 미디어 플랫폼을 다수 보유하고 있으며 6월 말 분기에 거의 39억 명의 월간 활성 사용자를 유치했습니다. 그러나 매그니피센트 세븐은 지금까지 각 업종을 지배해 왔지만, 그 전망은 의미심장하게 다릅니다. 10월로 넘어가면서 매그니피센트 세븐 종목 하나는 파격적으로 저렴한 평가가 눈에 띄고, 또 다른 종목은 완벽한 가격대로 보입니다.

매그니피센트 세븐, 10월에 인수권 매수: 메타 플랫폼 Meta Platforms

이러한 역사적으로 지배적인 주식 중에서 10월에 매수할 매그니피센트 세븐의 구성 요소로서 동종 기업들보다 머리와 어깨를 나란히 하고 있는 것은 소셜 미디어 대기업인 메타 플랫폼입니다.

모든 상장 기업과 마찬가지로 메타 플랫폼도 잠재적인 역풍에 영향을 받지 않습니다.

주주들이 알아야 할 가장 큰 위협은 미국 경제의 건전성입니다.

비록 일자리 창출이 여전히 강력하고 실업률이 4% 미만에 머물고 있지만, 다수의 경제 데이터 포인트와 예측 지표는 머지않은 미래에 미국 경기 침체가 발생할 가능성이 있음을 시사합니다.

경기 침체는 일반적으로 대부분의 부문과 산업에 나쁜 소식입니다.

그러나 광고주들은 광고 중심의 사업에서는 특히 어려울 수 있습니다.

광고주들은 잠재적인 문제의 첫 신호에 빠르게 지출을 줄였습니다.

2023년 상반기 동안 메타의 매출 606억 달러 중 98.3%가 광고에서 나왔습니다.

그러나 이는 불균형한 코인의 한 측면입니다.

경기 침체는 경제 주기의 정상적인 부분이자 불가피한 부분이지만 오래 지속되지 않는 것으로 알려져 있습니다.

2차 세계 대전 이후 발생한 12번의 경기 침체 중 단 3번만 최소 12개월 이상 지속되었으며 18개월을 초과한 것은 없습니다. 이에 비해 대부분의 경제 성장은 10년 전체는 아니더라도 수년간 지속됩니다.

광고 산업이 수세에 몰린 것보다 훨씬 더 번창하고 있음을 의미합니다.

이에 더하여, 메타 플랫폼(Meta Platforms)은 지구상에서 가장 바람직한 소셜 미디어 자산 중 일부를 보유하고 있습니다. 페이스북(Facebook), 왓츠앱(WhatsApp), 인스타그램(Instagram) 및 페이스북 메신저(Facebook Messenger)는 전 세계적으로 가장 많이 다운로드된 소셜 앱 중 하나입니다.

메타는 또한 이전에 트위터(Twitter)로 알려진 플랫폼인 X의 직접적인 경쟁자로서 7월 초에 스레드(Threads)를 출시했습니다. 스레드는 사용자 1억 명을 돌파하는 데 단 5일이 걸렸습니다.

6월 30일 현재 월간 활성 사용자 수가 38억 8천만 명에 달하며, 광고주들은 메타가 광범위한 고객 및/또는 목표 고객에게 도달할 수 있는 최고의 기회를 제공한다는 것을 잘 알고 있습니다.

즉, 메타는 종종 상인들에 비해 상당한 광고 가격 결정력을 가지고 있습니다.

또한 CEO Mark Zuckerberg는 수익원을 다양화함으로써 장기적인 성공을 위해 Meta를 포지셔닝하고 있습니다.

회사의 Reality Labs 부문을 통한 증강/가상현실 장치 및 메타버스 혁신에 대한 공격적인 지출은 매 분기마다 수십억 달러의 비용이 소요되고 있습니다.

그러나 미래에 대한 Zuckerberg의 비전이 정확하다면, Meta는 메타버스의 핵심 온램으로 자리를 확보할 것입니다.

게다가, 메타는 현금이 풍부한 대차 대조표와 매우 수익성이 높은 운영 모델 덕분에 기회를 잡을 수 있는 몇 안 되는 회사들 중 하나입니다.

2023년에 150억 달러 이상의 영업 손실을 내고 있음에도 불구하고, 메타는 올해 자사의 앱 계열로부터 490억 달러에 가까운 수익을 창출할 것으로 예상되고 있으며, 회사는 530억 달러 이상의 현금, 현금 등가물 및 시장성 증권을 보유하고 있습니다.

마지막으로 메타의 가치 평가는 여전히 매우 매력적입니다

1년도 채 되지 않은 2022년 약세장 최저치에서 3배 이상 증가했음에도 불구하고 2024년 예상 현금 흐름의 약 11배에 주식을 구입할 수 있습니다.

이는 메타가 지난 5년 동안 (연말 기준) 거래한 거의 16배에 달하는 현금 흐름의 배수를 훨씬 밑도는 것입니다.

 

10월에 피해야 할 매그니피센트 세븐 주식: 테슬라 Tesla

매그니피센트 세븐은 2023년의 첫 9개월과 변화까지 그들의 이름을 지켰지만, 적어도 한 부품의 미래는 결코 웅장하지 않아 보입니다. 10월에 피할 수 있는 한 가지 매그니피센트 세븐 주식은 전기 자동차 제조업체 테슬라 Tesla입니다.
테슬라의 시가총액 8,270억 달러는 전기차 업계에서 선도적인 역할을 반영한 것입니다.

반세기가 훨씬 넘는 기간 동안 처음으로 처음부터 대량 생산까지 스스로 구축한 자동차 회사입니다.

이 회사는 올해 180만 대의 전기차 생산을 목표로 하고 있으며, 기존 4개의 기가 팩토리에서 최종적으로 200만 대의 전기차를 생산할 수 있는 능력을 갖추고 있습니다.

언급한 바와 같이 순수 전기차 제조업체 중 유일하게 반복 GAAP 이익을 창출하고 있으며, Tesla는 지난 3년 동안 각각 연간 GAAP 이익을 보고했으며 2023년에는 4년 연속 GAAP 이익을 달성하는 데 성공할 것으로 보입니다.

불행히도 회사의 가격 전략부터 리더십까지 모든 것이 명확해야 할 이유입니다.

Tesla의 유력한 투자 논제 중 하나는 회사의 생산 효율성이 경쟁사의 가격을 낮출 수 있어야 한다는 것입니다.

테슬라가 연초에 다른 전기차 생산업체들과 가격 전쟁을 시작했을 때 일부 투자자들은 그것이 회사의 생산 효율성이 결실을 맺는 것일 수 있다고 추측했습니다.

그러나 최고 경영자 일론 머스크는 회사의 연간 주주 회의에서 회사의 가격 전략이 수요에 따라 결정된다고 언급했습니다. 2023년 테슬라가 6십 차례 이상 4개 생산 모델의 가격을 인하하면서 재고 수준이 고집스럽게 높은 상태를 유지하고 EV에 대한 수요가 감소하고 있음을 나타냅니다.

테슬라의 적극적인 가격 인하는 9개월(2022년 9월 30일 ~ 2023년 6월 30일) 연속 영업 마진을 거의 절반으로 줄였습니다.

이 점을 기반으로 구축하기 위해서는 전기차 분야에서 경쟁이 더욱 치열해질 뿐입니다.

테슬라 Tesla는 100년 이상의 역사와 고객 참여를 가지고 있는 레거시 자동차 회사들의 브랜드 파워가 부족합니다.

걱정하는 또 다른 이유는 북미의 선도적인 전기차 회사에 이익보다는 책임감이 더 클 수 있는 엘론 머스크입니다.

낙관론자들이 머스크와 그의 혁신들을 강력하게 지지하지만, 머스크가 수 차례 증권 규제 당국의 화를 불러일으켰다는 것을 무시하기는 어렵습니다.

머스크는 또한 정기적으로 새로운 혁신들과 제품들의 출시를 약속하지만, 그 날짜들은 더 아래로 밀려나게 됩니다. 머스크의 이행되지 않은 약속들로 인해 테슬라의 가치는 부풀려졌습니다.

마지막으로, 테슬라의 가치 평가가 있는데, 이는 자동차 회사에게는 말이 되지 않습니다.

테슬라 애호가들은 회사의 수많은 부수적인 운영 부문(예: 슈퍼차저 네트워크, 에너지 저장 장치 등)을 회사의 공격적인 수익 프리미엄에 대한 정당성으로 지적하지만, 저는 테슬라가 자동차 주식 이상이 되기 위해 고군분투했다고 주장하고 싶습니다.

에너지 저장 수익은 6월 말에 연속적인 1분기보다 실제로 감소한 반면, 태양광 사업은 첫날부터 적자를 보고 있습니다.

테슬라 Tesla의 수익성은 거의 전적으로 전기차 판매와 리스에 의존하고 있습니다.

대부분의 자동차 주식이 한 자릿수 중반에서 높은 수익률로 거래되는 반면 테슬라는 올해 78배의 예측 수익을 기록하고 있습니다. 순환성이 높은 산업에 있는 회사에게는 말이 안 됩니다.

 

 

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