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Amazon

by 두삿갓- 2024. 4. 6.
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1년 안에 아마존 주식은 어디에 있을까요?

 

레오 선(Leo Sun) – 2024년 4월 5일 오후 5시 8분
아마존의 주가는 핵심 사업이 안정화되면서 반등했습니다.
매크로 환경이 개선됨에 따라 전자 상거래 및 클라우드 판매가 증가해야 합니다.
이 회사의 주식 가치는 합리적으로 평가되었으며, 1년 안에 최고치를 경신할 수도 있습니다.

이 전자 상거래 및 클라우드 대기업은 동종 업계를 계속 능가할 수 있습니다.

아마존 Amazon (AMZN 2.82%)의 주가는 지난 12개월 동안 거의 80% 상승했습니다.

전자 상거래 및 클라우드 선도업체는 2022년 팬데믹 이후의 둔화와 강력한 거시적 역풍으로 어려움을 겪었지만 핵심 비즈니스는 안정화되고 있습니다.
아마존은 여전히 2021년 7월 8일에 세운 사상 최고치인 186.12달러보다 몇 달러 아래에 머물러 있습니다.

하지만 앞으로 12개월 동안 더 많이 상승하여 사상 최고치를 경신할 수 있을까요?

Amazon target stock price is set to $3500 ahead of Q2 earnings - Blind

지난 1년간 아마존에 무슨 일이 있었나요?

 

2020년 아마존의 매출은 팬데믹으로 인해 더 많은 사람들이 온라인 쇼핑을 하고 더 많은 기업이 클라우드 기반 서비스를 업그레이드한 후 38% 급증했습니다.

2021년 매출은 22% 더 증가했습니다.
그러나 2022년에는 팬데믹이 약화되고 인플레이션이 소비자 지출을 억제했으며 기업들이 금리 인상 및 기타 거시적 역풍에 대처하기 위해 클라우드 지출을 억제함에 따라 매출이 9% 증가하는 데 그쳤습니다.

2023년 아마존의 매출은 북미, 국제 및 아마존 웹 서비스(AWS) 사업이 반등한 후 12% 증가했습니다.

그 가속화는 회사가 마침내 순환 저점을 통과하고 다시 성장할 준비가 되었음을 시사합니다.

북미에서 아마존의 회복은 더 빠른 배송 속도, 일상 필수품에 대한 더 많은 주문 및 광고 사업 확장에 힘입었습니다.

해외 성장은 더 많은 신흥 시장으로의 이동에 힘입었습니다.
AWS는 더 큰 워크로드와 새로운 생성 AI 애플리케이션을 지원하기 위한 클라우드 인프라 업그레이드 증가의 혜택을 받았습니다.

아마존은 일반적으로 AWS의 고수익 클라우드 수익을 활용하여 저수익 소매 사업 확장에 보조금을 지급하기 때문에 2023년 하반기의 안정화와 가속화는 밝은 지점이었습니다.

리비안을 무시하면 이익이 안정적입니다

 

아마존의 매출 성장은 안정화되고 있지만 이익 성장은 더 부진합니다.

주당순이익(EPS)은 2020년 82%, 2021년 55% 급증했지만 어려움을 겪고 있는 전기차 제조업체 리비안에 대한 투자가 시들해지면서 2022년 손실을 보고했습니다.

2023년 수익성으로 돌아왔지만 EPS는 여전히 2021년 결과보다 11% 낮았습니다.
따라서 아마존의 수익성을 보다 명확하게 파악하려면 리비안에 대한 수중 투자를 배제하고 비용을 절감하고 수천 명의 인력을 해고한 후 2020년 5.9%에서 2023년 6.4%로 확대된 영업이익률에 초점을 맞춰야 합니다.

10년 말까지 아마존에 10만 대의 전기 배달 밴을 인도해야 하는 리비안은 당분간 순이익 증가에 치명타로 남을 수 있습니다.

하지만 리비안의 생산 속도는 안정화되고 있고, 손실은 점차 줄어들고 있으며, 올해 매출의 2배 수준으로 저렴해 보입니다. 이 모든 요소들은 아마존의 하방 잠재력을 제한하고 아마존이 또 다른 연간 순손실을 내는 것을 막을 수 있습니다.

 

아마존은 다시 모든 실린더에서 발사할 준비가 되었습니까?

 

분석가들은 2024년 아마존의 전자상거래와 클라우드 사업이 안정화됨에 따라 매출과 주당순이익이 각각 12%와 42% 증가할 것으로 예상하고 있습니다.

그러나 전자상거래 시장은 여전히 PDD 홀딩스의 테무(Temu)와 샤인(Shein)과 같은 신예들과의 치열한 경쟁에 직면해 있으며, 마이크로소프트의 애저(Azure)는 클라우드 인프라와 AI 경쟁에서 AWS의 주요 위협이 되고 있습니다.

아마존은 이러한 위협을 무력화하기 위해 빠르게 움직여야 합니다.

애널리스트들은 2025년 아마존의 매출과 주당순이익이 각각 12%와 26% 증가할 것으로 예상하고 있습니다.

그런 추정치는 어느 정도 과장해서 봐야겠지만, 최악의 상황은 끝났고 거시적이고 경쟁적인 역풍을 극복할 수 있다는 것을 암시합니다.

그런 예상을 바탕으로 아마존의 주식은 43배의 순익을 기록하고 있습니다.

그 배수는 높아 보일 수 있지만 올해 매출의 3배에 불과합니다.

이는 전자 상거래 선두업체로서는 합리적인 가격 대비 매출입니다.

이베이와 엣시 주가도 올해 매출의 약 3배에 이릅니다.

그래서 투자자들이 전자 상거래, 클라우드, 디지털 광고, AI 시장의 세속적인 성장으로부터 이익을 얻을 수 있는 가장 간단한 방법 중 하나로 인식하면서 아마존의 주식은 앞으로 12개월 동안 계속해서 S&P 500을 능가할 것이라고 믿습니다.

 

 

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